Las tasas largas siguen bajando y le facilitan la tarea a la Fed

La inflación en Estados Unidos experimentó un aumento en septiembre, y podría escalar aún más si el precio del crudo WTI se mantiene por encima de los 100 dólares el barril. La situación se complica con el Brent acercándose a los 117 dólares, lo que representa una señal preocupante. Sin embargo, la Reserva Federal (Fed) no enfrenta urgencias, especialmente ahora que la presión del mercado ha disminuido considerablemente.

La curva de bonos ha mostrado una notable estabilidad, convirtiéndose en un refugio atractivo para los inversores. La brecha entre los fondos federales y las tasas del mercado se ha reducido drásticamente. La deuda pública se presenta como una opción más segura en comparación con las inversiones en inteligencia artificial (IA), lo que ha llevado a los inversores a reducir su exposición a este sector y a concentrarse en los bonos del Tesoro.

A pesar de las tensiones en Medio Oriente y el aumento en el precio del crudo, la tasa de diez años ha retrocedido 35 puntos base. La tasa de dos años también ha disminuido, aunque sigue sugiriendo que se requieren al menos dos aumentos de tasas por parte de la Fed. La curva de bonos no solo ha caído, sino que también se ha aplanado, eliminando cualquier señal de protesta.

La Fed se reunirá esta semana, y se espera que no haya cambios en la política monetaria. Aunque algunos miembros podrían expresar disidencias, la calma en la curva de bonos sugiere que la decisión de mantener las tasas sin cambios no generará objeciones significativas.

Las expectativas de inflación han permanecido estables, a pesar de que la inflación ha superado la meta del 2% desde 2021. La credibilidad de la Fed no se ha visto afectada, y las expectativas de inflación a diez años se mantienen entre el 2% y el 2,5%. Esto ha permitido controlar la inflación sin necesidad de entrar en recesión.

En el contexto actual, las tasas de la curva están influenciadas por dos fuerzas opuestas: la reticencia a financiar la IA debido a los riesgos percibidos y las tensiones en Medio Oriente que presionan la inflación al alza. A pesar de esto, los mercados han reaccionado a las noticias de empresas como Meta, que, a pesar de enfrentar desafíos, continúa invirtiendo en IA.

Los mercados han mostrado una rotación, con las acciones de empresas más pequeñas ganando terreno, mientras que las grandes tecnológicas han sufrido correcciones. A medida que se acerca la temporada de balances, los inversores están atentos a la información que podría influir en sus decisiones de inversión.