Los cinco desafíos económicos que enfrentará Lula da Silva en su cuarto mandato como presidente de Brasil

El presidente reelecto de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, se prepara para afrontar cinco grandes desafíos económicos en su cuarto mandato, que comenzará en enero. Entre estos desafíos se encuentran el aumento de la deuda pública, las elevadas tasas de interés, el endeudamiento de los hogares y las empresas, las dificultades para impulsar reformas en un Congreso conservador y las incertidumbres sobre la implementación de cambios tributarios.

A pesar de que la economía brasileña superó las expectativas en los últimos años, el incremento de las obligaciones fiscales y los problemas estructurales amenazan con complicar la agenda del dirigente izquierdista. Lula derrotó al senador derechista Flávio Bolsonaro en la segunda vuelta presidencial, pero el resultado de las elecciones legislativas anticipa obstáculos para la aprobación de sus principales iniciativas.

El aumento de la deuda pública La deuda pública de Brasil ha aumentado más de diez puntos porcentuales durante el actual mandato de Lula, superando el 82% del producto interno bruto (PBI). Este incremento ha elevado los costos de financiamiento del país y ha reducido el margen de maniobra del Gobierno para implementar nuevas medidas económicas. Menos del 8% del presupuesto federal queda disponible para ajustes, lo que limita la capacidad de la administración para reasignar recursos. Lula ha transmitido señales contradictorias sobre la situación fiscal, desestimando en ocasiones las preocupaciones sobre la deuda, mientras que su equipo se ha comprometido a mantener las reglas presupuestarias vigentes.

Las altas tasas de interés y la persistencia de la inflación El segundo desafío será reducir la inflación y los costos del crédito. Brasil mantiene una tasa de interés de referencia del 13,75%, mientras que la inflación interanual se ubica en el 4,6%, por encima del límite superior del rango de tolerancia del Banco Central. A pesar de los recortes de tasas, los mercados prevén que la inflación permanecerá por encima del objetivo oficial del 3% hasta 2029. Lula promete una reducción de las tasas de interés mediante una mayor disciplina fiscal, pero los economistas advierten que esto dependerá de una reducción del gasto público.

El endeudamiento de los hogares y las empresas Este problema afecta a millones de brasileños. Según la agencia de información crediticia Serasa, casi 84 millones de personas y 9,3 millones de empresas acumulan atrasos en el pago de sus deudas. Las altas tasas de interés dificultan el cumplimiento de las obligaciones financieras. Lula prevé una nueva ronda de medidas de refinanciación, pero los analistas consideran que estas iniciativas ofrecerán un alivio temporal y no resolverán las causas estructurales del endeudamiento.

El escaso margen político para impulsar reformas El cuarto desafío será reunir los apoyos legislativos necesarios para avanzar con la agenda económica. Aunque Lula consiguió la reelección, el Congreso tendrá la composición más conservadora desde el retorno de Brasil a la democracia en la década de 1980. Esto anticipa dificultades para la aprobación de iniciativas presidenciales, especialmente en un contexto donde el Partido Liberal de Bolsonaro y sus aliados controlarán ambas cámaras.

Las incertidumbres sobre la reforma tributaria El último desafío está relacionado con la implementación de la reforma de los impuestos al consumo que Lula aprobó en 2023. El nuevo impuesto al valor agregado comenzará a regir en enero, pero el Gobierno aún no ha comunicado cuál será su tasa efectiva. Además, se ha postergado el envío al Congreso de un proyecto de ley para regular un nuevo impuesto sobre productos perjudiciales para la salud o el medioambiente. Este retraso podría postergar los ingresos previstos por ese gravamen y ha alimentado críticas sobre la gestión de la política tributaria.