El Banco Central desmintió pérdidas por el oro y aseguró que ganó USD 2.505 millones en 2025

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) rechazó las afirmaciones de la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre presuntas pérdidas vinculadas con las operaciones de oro, asegurando que durante 2025 su posición en ese metal registró un resultado neto positivo de USD 2.505 millones. La entidad sostuvo que las operaciones cuestionadas forman parte de una estrategia destinada a proteger el valor de las reservas internacionales.

La respuesta del BCRA se produjo tras la divulgación de datos atribuidos a la AGN, que indicaban que el organismo monetario habría perdido más de USD 1.000 millones por operaciones relacionadas con el precio internacional del oro. A través de un comunicado, el BCRA contradijo esta interpretación, señalando que el resultado de sus tenencias debe analizarse considerando tanto la evolución del precio del metal como los instrumentos financieros utilizados para cubrir posibles riesgos.

El Banco Central explicó que las operaciones financieras con oro realizadas durante 2025 son parte de una política de cobertura aplicada sobre la totalidad de sus tenencias en ese activo. “Las operaciones financieras con oro registradas en 2025 forman parte de la política de cobertura que el BCRA implementa sobre el 100% de su posición en oro”, indicó el organismo.

El objetivo de esta estrategia es proteger las reservas internacionales frente a eventuales caídas pronunciadas en el precio del metal precioso. El BCRA aclaró que estos mecanismos tienen costos y que, cuando el oro aumenta de valor, los instrumentos contratados para protegerse ante una posible baja pueden registrar resultados negativos.

La entidad también destacó que las coberturas financieras funcionan como una herramienta de protección frente a movimientos adversos del mercado. Por ello, sostuvo que no corresponde evaluar únicamente las pérdidas de esos instrumentos sin considerar las ganancias obtenidas por el activo protegido. “El activo subyacente presenta una ganancia, mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida”, señaló el comunicado.

El desempeño favorable del oro durante 2025 permitió compensar los resultados negativos de las coberturas, resultando en un saldo neto positivo. “La evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto, que en este caso resultó ampliamente positivo”, remarcó el BCRA.

Además, el Banco Central defendió la continuidad de este tipo de instrumentos, asegurando que no se trata de una práctica reciente. “Las coberturas efectuadas en 2025 se inscriben en una práctica habitual que el BCRA lleva adelante desde 2007”, indicó. Como antecedente, mencionó que entre 2007 y 2011 se realizaron operaciones similares, y que los pagos asociados a esas coberturas representaron, en relación con el valor de mercado del oro, casi el doble de los registrados durante 2025.

Por último, el BCRA abordó los controles y auditorías realizados sobre sus operaciones, afirmando que entre 2007 y 2011 la AGN no formuló observaciones sobre la estrategia de cobertura ni sobre los pagos efectuados. Asimismo, aseguró que tampoco existieron cuestionamientos por parte de los auditores externos de la institución respecto a esas prácticas financieras, lo que confirma que las operaciones de cobertura sobre la posición en oro se ajustan a los estándares de auditoría y control aplicables.