Petróleo bajo presión: escenarios y claves para su precio

El conflicto en Medio Oriente ha tenido un impacto significativo en el precio del petróleo, con el Brent aumentando de aproximadamente u$s72,5 a u$s104 por barril (+44%) y el WTI de u$s67 a cerca de u$s91 (+37%). Esta escalada se ha visto acompañada de una fuerte volatilidad en el mercado, impulsada por escaladas militares y fallidos intentos diplomáticos.

El conflicto se ha centrado en el estrecho de Ormuz, donde transita cerca de una quinta parte del petróleo mundial. Las restricciones al transporte marítimo han interrumpido exportaciones y forzado a varios países del Golfo a reducir su producción, lo que ha llevado a picos en los precios, alcanzando máximos del Brent físico cercanos a u$s138 en abril. Recientemente, los ataques de los hutíes en el mar Rojo y las ofensivas contra la infraestructura petrolera saudita han abierto un nuevo frente de tensión, interrumpiendo el transporte de más de 5 millones de barriles diarios y llevando al Brent físico hasta u$s131.

Antes del conflicto, el mercado enfrentaba una sobreoferta, con precios del Brent alrededor de u$s70. Sin embargo, la guerra ha condicionado el abastecimiento, lo que ha llevado a las principales economías del G7 a liberar alrededor de 100 millones de barriles de reservas estratégicas. La OPEP+ también está revisando su política de producción en medio de las dificultades para recuperar los flujos comerciales.

Los especialistas en geopolítica energética analizan los posibles escenarios para el precio del petróleo en los próximos meses. Nicolás Núñez, investigador del CIEN, señala que el piso del crudo ha aumentado de u$s60-65 a u$s85-90 desde agosto, debido a los altos costos logísticos. La brecha entre Brent y WTI se ha duplicado, reflejando el costo y el riesgo de mover barriles por mar.

Ignacio Baratta, trader de Quintana Energy, también destaca que la caída en la oferta de refinados ha creado un cuello de botella a nivel internacional. A medida que se acerca el invierno en el hemisferio norte, la escasez de combustibles refinados y el encarecimiento de los fletes profundizan las tensiones en el mercado petrolero.

En cuanto a los mercados financieros, el encarecimiento del crudo se traduce en presiones inflacionarias y un aumento en las tasas de interés. Esto afecta a diferentes sectores de manera desigual, con el sector energético liderando las ganancias, mientras que otros, como el transporte y la logística, enfrentan mayores costos.

De cara a los próximos meses, se identifican tres escenarios posibles para el precio del petróleo: un escenario optimista con una normalización sostenida, un escenario moderado con persistencia de restricciones y un escenario pesimista con una nueva escalada militar. Los precios proyectados varían entre u$s75-85 en el escenario optimista y u$s120-140 en el pesimista.

Los analistas coinciden en la importancia de monitorear la recuperación del abastecimiento, los volúmenes de petróleo que atraviesan Ormuz, y los ataques en el mar Rojo. También se deben considerar las decisiones de la Fed y las elecciones legislativas en EE.UU., así como la capacidad de la OPEP+ para influir en la oferta y los precios.