Estiman un leve rebote de la economía en septiembre, pero el crecimiento de 2026 quedaría cerca del 1%

Las estimaciones de consultoras privadas sobre la actividad económica de septiembre indican un leve rebote respecto a agosto, aunque no suficiente para evitar la recesión técnica. Para que el crecimiento acumulado de 2026 no comience con cero, la economía necesita mostrar una variación positiva en el último trimestre del año.

Los últimos datos del INDEC revelaron que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) apenas repuntó un 0,1% en agosto, tras una caída del 2,8% en julio. Para evitar que el tercer trimestre cierre en "rojo", se requeriría un crecimiento de aproximadamente 8,5% en septiembre. Dado que el segundo trimestre ya fue negativo, es casi un hecho que la economía ha entrado en recesión técnica, definida por dos trimestres consecutivos de caídas.

Según el Índice General de Actividad (IGA) de Orlando Ferreres, la actividad económica apenas mejoró un 0,1% en septiembre en comparación con agosto, sin ajustes estacionales. Este índice muestra una baja del 1,2% en el tercer trimestre respecto al segundo. En términos interanuales, la actividad exhibió un retroceso del 0,8%. Los sectores más afectados fueron el agro, con una caída del 3,9%, la intermediación financiera (-2,9%), la construcción (-1,8%) y la industria (-1,5%), aunque esta última mostró un leve aumento mensual del 0,1%.

Por su parte, la consultora Equilibra estimó que el EMAE subió un 0,5% en septiembre, aunque en comparación con el año anterior habría caído un 1%. Esta disminución se atribuye a una merma del 1,5% en las actividades no primarias, que no fue compensada por el incremento del 0,5% en los sectores primarios. El economista Gonzalo Carrera explicó que en los últimos meses se han combinado ambos efectos: menor aporte al crecimiento de los sectores primarios y caída de los no primarios.

Equilibra también recortó su proyección de crecimiento acumulado para 2026, advirtiendo que para que el PBI crezca un 1% en el año, el cuarto trimestre debe ser positivo. De lo contrario, comenzará con cero. Otras consultoras, como LGC y Analytica, también ajustaron sus estimaciones a alrededor del 1% anual, muy por debajo del 3% previsto inicialmente por el REM. La última proyección del Banco Central fue del 1,5%, aunque se anticipa un nuevo recorte en el próximo informe.

De cara al fin de año, Ferreres señala que el deterioro de las perspectivas sugiere que la recuperación de la actividad podría demorarse, aunque esperan que las mejoras salariales observadas en los últimos meses contribuyan a una mejora gradual en la economía.