El FMI alerta sobre riesgos fiscales por la suba de las tasas

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha emitido una advertencia sobre los riesgos fiscales que enfrenta el mundo debido al aumento de los rendimientos de la deuda soberana y los costos de endeudamiento. En un contexto de elevada deuda, el organismo insta a los gobiernos a ajustar sus presupuestos públicos.

Los conflictos geopolíticos y el aumento en el precio de los combustibles han intensificado las presiones fiscales, complicadas aún más por el gasto en defensa. En este escenario, el FMI destaca la necesidad urgente de consolidación fiscal, especialmente en un periodo electoral donde los políticos pueden tener menos incentivos para equilibrar las cuentas.

Un estudio reciente del FMI, titulado “Fiscal-Monetary Interactions: The Role of Debt Maturity”, revela que el aumento de las tasas de interés oficiales puede deteriorar aún más los déficits fiscales y la deuda en países con altos niveles de endeudamiento. Este fenómeno se ha observado en Estados Unidos, donde las tasas de interés a largo plazo han mostrado una mayor sensibilidad a la deuda pública proyectada.

El estudio también señala que la estructura de vencimientos de la deuda influye en las interacciones fiscales y monetarias. Cuando un gobierno depende de deuda a corto plazo, los choques de política monetaria pueden resultar en un aumento significativo y persistente de la deuda pública, deteriorando las condiciones fiscales y financieras.

Además, economistas del Banco de Basilea han advertido que el creciente papel de las entidades no bancarias en los mercados de deuda pública podría aumentar el riesgo de disfunción del mercado, complicando aún más la situación fiscal.

El informe del FMI también destaca que los rendimientos de la deuda soberana a largo plazo han aumentado drásticamente en varias economías avanzadas, lo que incrementa los costos de endeudamiento en un momento en que la deuda ya es elevada. Se prevé que la deuda pública mundial supere el 100% del PIB mundial para 2030, un nivel no visto desde el final de la Segunda Guerra Mundial.

Los economistas advierten que, si bien las condiciones de financiación han sido favorables para muchas economías emergentes, esta situación podría cambiar rápidamente. Se requieren medidas fiscales urgentes para evitar un aumento de la carga de intereses y fortalecer la gestión de la deuda.

En conclusión, el FMI enfatiza que cuanto más se tarde en realizar ajustes fiscales, más doloroso será el proceso en el futuro.