Argentina se ubica entre los 11 países con mejores cuentas fiscales

Argentina se posiciona entre los 11 países con mejores indicadores fiscales del mundo, según un informe reciente que analizó 98 economías con un Producto Bruto Interno (PBI) superior a los 50.000 millones de dólares. A pesar de los avances en el ordenamiento de las cuentas públicas, la debilidad de las reservas internacionales y el riesgo político de cara a las elecciones de 2027 son factores que condicionan la percepción de los inversores.

El reporte de GMA Capital indica que en septiembre el Gobierno registró un superávit primario de 1,4 billones de pesos y un resultado financiero positivo de 0,9 billones. Durante los primeros nueve meses del año, Argentina acumuló excedentes equivalentes al 1,2% y al 0,3% del PBI, respectivamente. Además, 30 de los últimos 34 meses finalizaron con superávit primario, reflejando la continuidad del ajuste fiscal implementado por la administración actual.

En comparación internacional, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta para Argentina un superávit financiero equivalente al 0,4% del PBI en 2026, mientras que el promedio de los países analizados presenta un déficit del 3,33%. La deuda pública argentina representa el 69% del PBI, superando el promedio internacional del 60%. Sin embargo, al excluir los compromisos dentro del propio sector público, este indicador se reduce al 42% del PBI.

A pesar de estos resultados, GMA Capital identifica dos riesgos que afectan la confianza del mercado. El primero es el bajo nivel de reservas internacionales, que incrementa la vulnerabilidad del país frente a shocks externos. Según el indicador de adecuación de reservas (ARA) del FMI, Argentina se encuentra entre las economías emergentes con menor cobertura, lo que lleva a los inversores a exigir mayores garantías de sostenibilidad macroeconómica.

El segundo riesgo es la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de 2027. Las proyecciones sobre sostenibilidad de la deuda dependen de la continuidad del superávit primario y de las políticas económicas que se implementen en los próximos años. Esto genera una prima adicional de riesgo en las valuaciones de los activos argentinos.

Por otro lado, el deterioro de la actividad económica plantea interrogantes sobre la capacidad de sostener los resultados fiscales y la recuperación del crecimiento. Durante agosto, 10 de los 15 sectores relevados registraron caídas interanuales, mientras que solo cinco mostraron avances. Aunque la economía acumuló una expansión del 1,2% durante los primeros ocho meses del año, los últimos indicadores reflejan una desaceleración. Los sectores más afectados incluyen la industria manufacturera y el comercio, que registraron contracciones del 3,2% y 3,5% interanual, respectivamente.

En contraste, la explotación de minas y canteras creció un 11,1% interanual, mientras que electricidad, gas y agua avanzó un 4,3% y hoteles y restaurantes, un 3,1%. Sin embargo, estos sectores no lograron compensar las contracciones del resto de la economía.