Una consultora internacional advierte sobre riesgos económicos para Javier Milei en 2027

La economía argentina enfrenta una transición que aún no ha logrado resolver la pérdida de empleos en sectores tradicionales, según un reciente informe de la consultora internacional BCA Research. A pesar de los avances en inflación y equilibrio fiscal del gobierno de Javier Milei, la apertura comercial y las reformas estructurales no han generado una expansión de la inversión productiva suficiente para compensar el retroceso en diversos sectores.

El informe, titulado "Argentina: todo destrucción, ninguna creación", señala que la consultora ha decidido cerrar sus posiciones en bonos soberanos argentinos, acciones locales y títulos en pesos a dos años, tras registrar ganancias en estas inversiones. Además, ha reducido su recomendación sobre los activos argentinos en carteras de mercados emergentes, citando la incertidumbre económica y política de cara a las elecciones de 2027.

Entre los sectores más afectados, la construcción y las actividades inmobiliarias han visto una caída del 10,2% en el empleo desde el inicio del gobierno de Milei hasta junio de 2026. Otros sectores como minería, petróleo e industria manufacturera también han experimentado descensos significativos. En contraste, la agricultura y la pesca fueron las únicas categorías que mostraron crecimiento, con un aumento del 3,4% en el empleo.

BCA Research destaca que el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) favorece principalmente a proyectos de recursos naturales, dejando a muchas empresas industriales y de servicios al margen. Aunque se han aprobado proyectos por unos u$s56.000 millones, su impacto en el empleo será limitado a corto plazo, ya que requieren grandes inversiones de capital y generan menos puestos de trabajo.

La consultora también menciona que el costo elevado del financiamiento y la carga tributaria provincial son obstáculos para la recuperación de la inversión privada. Las altas tasas de interés, que superan el 40% para préstamos personales y el 60% para tarjetas de crédito, limitan tanto el consumo como la capacidad de las empresas para financiar su producción.

A pesar de los logros en la reducción de la inflación y la mejora de las cuentas públicas, BCA Research advierte que estos avances no se han traducido en una recuperación sostenida del empleo y los ingresos. El informe sugiere que el desempleo podría convertirse en un problema para Milei si no se mejora el mercado laboral antes de las elecciones de 2027.

Finalmente, la consultora recomienda tomar ganancias en activos argentinos, cerrando posiciones en bonos y acciones, y ajustando su recomendación para estos activos en carteras de mercados emergentes. Aunque mantiene una visión favorable sobre el potencial de las exportaciones de energía y minerales, estima que la expansión más significativa de la producción minera comenzará después de 2029, lo que no resolverá los desafíos inmediatos de empleo e ingresos que enfrenta el gobierno.