Rodolfo Santangelo: "Estamos subsidiando la demanda de dólares y gravando el consumo local"

Rodolfo Santangelo, presidente de la consultora MacroView, cuestionó la reciente liberación del acceso a dólares para ahorro y turismo, advirtiendo que el Banco Central deberá comprar al menos 10.000 millones de dólares en 2027. Según el economista, la alta demanda de moneda extranjera es consecuencia de la "salida apresurada" del cepo, permitiendo a las personas adquirir dólares para consumo en el exterior.

"Para hacer cualquier cosa en Argentina pagás impuestos; para viajar al exterior, no. Estamos subsidiando la demanda de dólares de las personas y gravando el consumo local", afirmó Santangelo. En este contexto, destacó que la única herramienta del Banco Central para enfrentar la situación es el nivel de exportaciones.

El economista advirtió que si la demanda de dólares de los ahorristas se eleva a 5.000 millones de dólares mensuales, como ocurrió en octubre de 2025, se interrumpiría el proceso de acumulación de divisas. "Decir que tenés una bazuca de reservas para vender dólares va a contramano de lo que se necesita, que es comprar dólares", explicó.

En una entrevista, Santangelo también analizó el estado de la economía argentina, señalando que se encuentra en un estancamiento con indicios de recesión. A pesar de un desempeño exportador extraordinario, esto no es suficiente para impulsar el nivel de actividad económica. Además, destacó la necesidad de una recuperación sostenida del consumo, que actualmente se encuentra en niveles muy bajos.

Sobre la política monetaria, Santangelo indicó que el Banco Central ha acumulado más reservas de las que había anunciado, pero que esto no se traduce en una mejora del crédito. Criticó la falta de acción en el mercado crediticio y la excesiva colocación de deuda en pesos, lo que afecta la disponibilidad de crédito para los consumidores.

En cuanto a la tasa de interés, el economista consideró que la percepción de riesgo crediticio por parte de los bancos limita la disponibilidad de préstamos. También mencionó que el impuesto al valor agregado sobre la tasa de interés nominal es un "disparate conceptual" que afecta el sistema bancario.

Finalmente, Santangelo propuso gravar la compra de dólares para ahorro y turismo, sugiriendo que esos fondos podrían utilizarse para reducir el IVA de los alimentos. Afirmó que esta medida busca abordar la alta demanda de dólares y evitar el despilfarro de reservas, enfatizando que el gasto en el exterior no está gravado, mientras que el consumo local sí lo está.