Libman: “Mientras no se reduzca la morosidad, el consumo seguirá débil”

El endeudamiento de las familias argentinas y el aumento de la morosidad representan uno de los principales desafíos económicos y políticos del país. Emiliano Libman, economista de Fundar, sostiene que este problema es macroeconómico y tiene efectos profundos sobre el funcionamiento de la economía.

Libman participó en Santa Fe del encuentro “Sobreendeudamiento de las familias santafesinas: un debate sobre consumo, derechos y soluciones”, donde destacó que Argentina tiene muy poco crédito en relación con el tamaño de su economía, comparado con países como Chile, Brasil, Uruguay y Perú. Esta situación es resultado de una historia de crisis financieras, inestabilidad y alta inflación, que encarecen el crédito.

Desde la asunción de Javier Milei en diciembre de 2023, la inflación anual alcanzó cifras de tres dígitos, aunque luego se logró reducir mediante un fuerte ajuste fiscal. Sin embargo, la expansión del crédito no fue acompañada por una mejora en los ingresos, lo que llevó a muchas personas a tener dificultades para pagar sus deudas.

Libman también criticó las medidas del gobierno, como la desregulación de las tasas de interés, que se implementó en un contexto donde muchas personas habían perdido ingresos. Esto, junto con episodios cambiarios en 2025, agravó la situación de morosidad. El economista explicó que la falta de alternativas llevó a muchas familias a endeudarse, a pesar de las altas tasas de interés.

En 2024, muchas personas asumieron deudas con la expectativa de que sus salarios se recompondrían, pero esto no ocurrió debido a que las paritarias se homologaban por debajo de la inflación y los servicios públicos aumentaron considerablemente. Libman advirtió que la recuperación no llegó y que el gobierno subestimó la dificultad de reducir la inflación.

Respecto a la morosidad, Libman argumentó que el gobierno tiene una visión individualista de cómo funcionan los mercados, mientras que él considera que las decisiones individuales tienen implicancias para todos. Afirmó que la morosidad no se resolverá solo con la buena voluntad de los bancos y que es necesario un enfoque más integral.

El economista también se mostró escéptico sobre las medidas que el gobierno está considerando para reactivar el consumo, como la baja de tasas de interés y la expansión del crédito. Aseguró que, hasta que no se reduzca la morosidad, el consumo seguirá débil y que la recuperación en sectores como la industria y la construcción es poco probable en el corto plazo.

Libman concluyó que, aunque el gobierno enfrenta una tensión ideológica en su enfoque económico, la situación actual requiere decisiones audaces para mejorar la actividad y atraer a votantes. Además, destacó que el bimonetarismo en Argentina tiene solución, pero que llevará décadas y requiere un proceso gradual de reconstrucción de la confianza en el peso.