La productividad en Argentina no mejora a pesar de más capital y trabajo

Un nuevo informe del INDEC revela que, a pesar de un mayor stock de capital y un incremento en las horas de trabajo, la productividad en Argentina no ha mejorado durante la última década. Esta medición, que reconstruye el stock de capital y presenta por primera vez una serie oficial de productividad para el período 2016-2025, muestra que el valor agregado a precios básicos creció por debajo de los servicios laborales y de capital.

Según los datos, tomando 2016 como base (100), el valor agregado bruto alcanzó 103,1 en 2025, mientras que los servicios de capital y laborales se situaron en 114 y 110,7, respectivamente. En contraste, la Productividad Total de los Factores (PTF) cayó a 92,5, lo que indica que la economía generó solo un 3,1% más de producto utilizando un 14% más de servicios de capital y un 10,7% más de trabajo. Además, la productividad laboral terminó un 6,9% por debajo del nivel inicial.

El informe atribuye esta trayectoria a la falta de crecimiento en la producción, a pesar de la contribución positiva de los factores productivos, y señala una caída promedio anual de 0,9% de la PTF en la última década.

La serie abarca tres administraciones con diferentes diagnósticos e instrumentos. Durante el gobierno de Mauricio Macri, el Plan Productivo Nacional de 2016 buscó reducir el costo del capital y elevar la productividad laboral, pero la PTF disminuyó de 100 en 2016 a 94,5 en 2019. En la gestión de Alberto Fernández, la PTF descendió de 94,5 a 91,9 entre 2019 y 2023, afectada por la pandemia y la sequía. Por su parte, la administración de Javier Milei, que prioriza atraer inversiones y desregular el mercado, vio caer la inversión pública nacional en un 75,1% real durante 2024, con la PTF tocando un mínimo de 90 ese año, aunque rebotó a 92,5 en 2025.

El INDEC destaca que en 2025 se produjo un cambio de tendencia, con un aumento del 3,6% en el valor agregado bruto, impulsado en parte por la productividad. Sin embargo, este rebote aún es insuficiente para demostrar un cambio estructural en la economía.

Otro hallazgo del informe es el crecimiento del stock de capital, que tuvo un incremento promedio anual del 1,6% entre 2016 y 2025. La maquinaria y equipo importado crecieron un 3,1% anual, mientras que la maquinaria nacional solo avanzó un 0,9%. En 2025, el equipo de transporte importado aumentó un 12,6%, en contraste con un crecimiento de solo 0,3% en la maquinaria nacional.