La Fed mantiene tasas sin cambios, sorprendiendo a analistas

A pesar de la inflación elevada y el crecimiento económico, la Reserva Federal (Fed) decidió no modificar las tasas de interés, lo que sorprendió a algunos analistas. David Zervos, consejero de Scott Bessent, celebró que la decisión no provocara movimientos significativos en los mercados, que habían experimentado fuertes caídas en días previos.

La Fed eliminó la “forward guidance”, la comunicación anticipada de sus próximos pasos, lo que fue recibido con alivio por el Tesoro. La economía estadounidense creció un 3,4% en el tercer trimestre, con un consumo privado que se expandió un 3,8%. Sin embargo, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmó que la economía no está en un estado de recalentamiento.

La inflación, aunque elevada, mostró un aumento moderado, con un deflactor del consumo personal que arrojó un 0,5% mensual y un 3,6% interanual. La inflación núcleo se mantuvo en 0,3% mensual y subió a 3,1% en los últimos doce meses. Warsh declaró que la Fed no aceptará un objetivo de inflación superior al 2%, aunque tolera que la inflación se mantenga por encima de esa meta.

La Fed enfrenta un dilema, ya que su mandato incluye tanto la estabilidad de precios como el pleno empleo, que actualmente se sitúa en un 4,2%. A pesar de las críticas sobre la falta de acción, Warsh defendió la decisión de no aumentar las tasas en esta reunión, argumentando que las expectativas de inflación se comportan adecuadamente.

La próxima reunión de la Fed en diciembre podría traer un aumento de tasas, con un 70% de probabilidades según los futuros de fed funds. Sin embargo, la Fed ha optado por un enfoque gradualista, buscando tiempo para adaptarse a las tasas más altas y evitar un deterioro excesivo de la actividad económica.

La situación actual de los mercados, especialmente en el sector tecnológico, ha llevado a una mayor selectividad en las asignaciones de capital. La Fed está atenta a la financiación de la inteligencia artificial (IA) y a los spreads crediticios, mientras los mercados ajustan sus expectativas y estrategias en un entorno de tasas más altas.