Blackrock advierte sobre riesgos domésticos en Argentina

La Argentina seguirá siendo considerada, en términos de mercados de capitales, como "un trade" por un tiempo más, a pesar de los esfuerzos del presidente Javier Milei por atraer inversiones a largo plazo. Así lo expresó Pablo Goldberg, Portfolio Manager de Mercados Emergentes de Blackrock, durante su disertación en el 62° Coloquio del Instituto para el Desarrollo Empresarial de la Argentina (IDEA) en Mar del Plata.

Goldberg indicó que, mientras Argentina no logre reducir su volatilidad, seguirá siendo vista como una opción de corto plazo. "A la pregunta de si es un trade o es una inversión de largo plazo, yo diría que hasta que Argentina no logre bajar su volatilidad, en alguna manera va a seguir siendo un trade", afirmó, en un contexto donde el riesgo país alcanzó los 640 puntos.

El directivo de Blackrock destacó que la confianza de los inversores internacionales se basa en la percepción de los inversores locales. "Lo que primero hacemos los inversores internacionales es ver qué hacen los locales. Si el local desconfía, ¿por qué tendría yo que confiar?", explicó.

Goldberg también mencionó que, según un informe del INDEC, la cantidad de dinero ahorrado fuera del sistema financiero local alcanzó los 260.000 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que representa la mitad del total de activos financieros del país. Esto refleja una tendencia de los locales a refugiarse en moneda extranjera antes de las elecciones.

En cuanto a la calificación crediticia, Goldberg señaló que Argentina podría ser considerada "grado de inversión" si solo se evaluara el ratio de riqueza, pero advirtió que el riesgo político doméstico es un factor que afecta negativamente esta calificación. "Argentina no tiene muchos riesgos geopolíticos, pero tiene muchos riesgos domésticos", enfatizó.

El analista subrayó la necesidad de mejorar la estabilidad institucional, tanto en el papel como en la práctica, para alcanzar el grado de inversión que el presidente Milei ha planteado como meta para 2031. Sin embargo, consideró que este objetivo es ambicioso y requiere un cambio en la percepción de los inversores sobre el futuro del país.

Goldberg también abordó la falta de inversores institucionales en Argentina, señalando que el cierre de las Administradoras de Fondos de Jubilación y Pensión (AFJP) ha limitado el desarrollo de un mercado de capitales más profundo. Comparó la situación de Argentina con la de Brasil, que, a pesar de tener una deuda más alta, es menos sensible a los shocks internacionales debido a su mayor proporción de deuda interna.

Finalmente, Goldberg destacó que la mala reputación del país también afecta a las empresas, ya que los inversores consideran el contexto general al evaluar los títulos corporativos. "Cuando nos sentamos a ver un corporativo, lo primero que miramos es el código postal", concluyó.