La advertencia global del FMI sobre el ajuste fiscal

El Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió una advertencia urgente a las economías avanzadas y a otros países emergentes sobre la necesidad de reducir el gasto público, recortar déficits y disminuir los niveles de deuda. El organismo advirtió que cualquier demora en estas acciones solo complicará la situación en el futuro.

Rodrigo Valdés, director del Departamento de Asuntos Fiscales del FMI, destacó que el aumento en los rendimientos de los bonos soberanos agrava las presiones fiscales, con la deuda pública media acercándose al 100% del Producto Interno Bruto (PBI), el nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial. Esto deja a los países con poco margen para postergar los ajustes necesarios.

Valdés enfatizó que "ahora decimos que es urgente y que hay que actuar ya porque, básicamente, las condiciones han cambiado", refiriéndose a los riesgos que presentan las presiones inflacionarias y los elevados niveles de deuda mundial. En declaraciones a Reuters, advirtió que los resultados fiscales de este año son peores de lo esperado, lo que refleja una tendencia preocupante.

El funcionario subrayó que muchos países optan por expandir el gasto en lugar de implementar medidas de austeridad. El principal desafío para las economías avanzadas con altos niveles de deuda es reunir el apoyo político necesario para llevar a cabo planes concretos que contengan los costos de endeudamiento a mediano plazo y limiten el impacto global.

El FMI reiteró que "cuanto más esperen los países, más doloroso será el ajuste". Retrasar los ajustes aumentaría la carga de intereses y las vulnerabilidades fiscales, reduciendo aún más las opciones de política económica. Además, el organismo instó a los países en desarrollo a fortalecer la gestión de la deuda y reducir sus vulnerabilidades fiscales.

Cuatro factores clave, como los altos precios del crudo, la inflación persistente, la mayor demanda de inversión y la aceleración de la inteligencia artificial, han presionado al alza los rendimientos de los bonos soberanos a largo plazo. Según el FMI, la tasa media de los títulos estatales a diez años del G7 ha aumentado más de 110 puntos básicos entre febrero y septiembre, alcanzando máximos de casi dos décadas.

El costo medio del financiamiento público se proyecta que subirá del 2,3% en 2021 al 3,7% para 2031. En Estados Unidos, los intereses representarán un 5,3% del PBI, igualando el gasto en Seguridad Social. En países de bajos ingresos, los pagos de intereses ya consumen más del 15% de la recaudación impositiva, superando el promedio del 9% de 2011-2019.

El FMI también advirtió que la inflación persistente y los altos costos de la energía obligarán a los bancos centrales a mantener tasas de interés elevadas por un período prolongado, lo que limitará la flexibilidad de los gobiernos para responder a desaceleraciones económicas. Valdés señaló que un número creciente de países está permitiendo que el encarecimiento de la energía se traslade a los consumidores, aunque muchos aún recurren a medidas costosas para proteger a sus poblaciones.