Advierten que el poder de fuego del FMI quedó rezagado

En un contexto de turbulencias sociales y fiscales que impactan en el mercado de deuda soberana, el Fondo Monetario Internacional (FMI) vuelve a ser visto como una barrera protectora. Sin embargo, su capacidad actual parece insuficiente frente al tamaño de la economía mundial. Con los nuevos vientos electorales en Estados Unidos, el rol del FMI podría recuperar protagonismo, aunque en recientes encuentros, este tema ha estado fuera de agenda.

El temor a que Francia desate una nueva crisis similar a la de hace más de una década, que afectó a varios países europeos, ha encendido las alarmas. Para Argentina, que es el principal deudor del FMI, este tema es crucial, ya que siempre surgen rumores sobre nuevas ayudas.

En abril de 2012, durante la crisis de la Eurozona, se comprometieron más de 430.000 millones de dólares en nuevos recursos al FMI, elevando su capacidad total a más de 1,3 billones de dólares. Sin embargo, en los últimos 14 años, esta capacidad de préstamo se ha mantenido casi sin cambios. El economista Michael Gavin señala que la capacidad de préstamo de 1 billón de dólares resulta cada vez más insuficiente, dado que el PIB mundial nominal ha aumentado significativamente desde 2012.

Gavin destaca que, en 1980, la capacidad de préstamo del FMI cubría alrededor del 2,5% de los pasivos externos globales, pero hoy se sitúa por debajo del 1%. A pesar de que se prevé un aumento de cuotas, este solo alcanzaría 960.000 millones de dólares, lo que representa solo el 65% del objetivo histórico.

La división sobre el tamaño adecuado del FMI ha persistido a lo largo de su historia. Mientras que las economías emergentes han solicitado ampliaciones significativas de su capacidad de endeudamiento, los principales accionistas, como Estados Unidos y Japón, han mostrado cautela. Esta estructura de gobernanza limita la capacidad del FMI para adaptarse a las necesidades de una economía global en expansión.

En la reunión anual de 2026 en Bangkok, no se incluyó ningún evento dedicado a la suficiencia de la capacidad de préstamo del Fondo, lo que refleja una preocupante falta de atención a este tema. Gavin concluye que, a pesar de que en 2012 se consideraba necesario un billón de dólares, su estancamiento durante 14 años merece una revisión urgente.